Avaliação antecipada forex

Como valorizar o exemplo de preços forward da FX.

Definição.

Um contrato FX Forward é um acordo para comprar ou vender uma quantia fixa de moeda estrangeira a uma taxa de câmbio previamente acordada (chamada greve) em data definida (denominada vencimento).

Calculadora de Avaliação Avançada FX.

Exemplo de exemplo avançado.

data de negociação: 1 / oct / 2018 data de vencimento: 1 / oct / 2018.

na data de vencimento, A irá comprar 100 USD à taxa de câmbio EURUSD 1,23.

FX forward preços.

Que dados de mercado precisamos?

Ataca curva de desconto EUR.

Os pontos de adiantamento por 1 mês representam quantos pontos de base adicionar ao ponto atual para conhecer a taxa de câmbio EURUSD.

(para a data de avaliação de hoje pode ser encontrada na página fxstreet)

por exemplo, se os pontos de adiantamento para EURUSD por 1 mês é de 30 e o ponto de eurusd para a data de avaliação é de 1,234, então.

A taxa a prazo EURUSD para data de avaliação + 1 mês seria.

Algoritmo de avaliação de forward FX.

calcular a taxa de câmbio a prazo em euros: adiantamento em dólares = spot + Forwardpoints / 10000, Forward in Euros = 1 / ForwardInDollars caclulate valor líquido da transação no vencimento: NetValue = Nominal * (Forward-Strike) desconto para data de avaliação com curva de desconto EUR : NPV = DiscountFactorEUR (maturidade) * NetValue.

Avaliação de exemplo de forward de FX:

Data de avaliação: 1 / out / 2018.

dados de mercado:

pontos FX avançados EURUSD 12 meses = 100.

fator de desconto EUR (1 / oct / 2018) = 0,9.

Spot EURUSD (1 / oct / 2018) = 1.234.

1) calcular FX Forward por 12 meses de maturidade:

Forward 12m EURUSD = 1.234 + 100/10000 = 1.244.

Forward USDEUR = 1 / 1.244 = 0.8039.

2) calcular o valor no vencimento:

greve em EUR = 1 / 1.23 = 0.813.

Valor (maturidade) = 100 (0.8039-0.813) = - 0.91496 EUR.

3) valor de descodificação para a data de avaliação.

NPV = 0,9 * (- 0,91496) = - 0,82346 EUR.

Exemplo de cálculo do Excel (você pode editar células brancas):

Avaliação antecipada de Forex.

Observe que, porque o dólar canadense tem uma taxa de juros mais elevada do que o dólar norte-americano, ele troca com um desconto para o dólar. No entanto, em um sentido econômico estrito, esses argumentos são válidos até onde estão. Para as empresas que consideram que este é apenas um custo de oportunidade, esse aspecto de uma frente é um "custo" aceitável. Para o último, cinco elementos podem ser incorporados como um conjunto de descritores de maturidade e convenção de férias para a moeda um, outro conjunto de entradas similares para a moeda dois e uma contribuição adicional da convenção de férias. Por exemplo, uma U. Existe uma convenção de liquidação semelhante na data de vencimento do contrato, na qual o intercâmbio físico das moedas também pode atrasar. A liquidação antecipada de moeda pode ser em dinheiro ou em entrega, desde que a opção seja mutuamente aceitável e tenha sido previamente especificada no contrato.

Vídeo por tema:

Preços antecipados (moeda estrangeira) - CFA Tutor.

8 Respostas para & ldquo; Forex forward valuation & rdquo;

Um motivo é o que a empresa chama de cestas de até 30 ações ou ETFs.

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As mudanças no topo foram impulsionadas por um desenvolvimento bem-vindo no preço das ações.

Fonte: Relatório da Comissão USS Cole, conforme divulgado pelo Departamento de Defesa dos Estados Unidos.

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FX Forwards.

Às vezes, um negócio precisa fazer câmbio em algum momento no futuro. Por exemplo, pode vender produtos na Europa, mas não receberá o pagamento por pelo menos 1 ano. Como pode preços seus produtos sem saber o que a taxa de câmbio, ou o preço à vista, será entre o dólar dos Estados Unidos (USD) e o Euro (EUR) 1 ano a partir de agora? Pode fazê-lo, entrando em um contrato a termo que lhe permite bloquear uma taxa específica em 1 ano.

Um contrato a termo é um acordo, geralmente com um banco, para trocar um montante específico de moedas em algum momento no futuro por uma taxa específica - a taxa de câmbio antecipada. Os contratos a prazo são considerados uma forma de derivado, uma vez que o seu valor depende do valor do activo subjacente, que no caso dos encaminhamentos do FX são as moedas subjacentes. Os principais motivos para o envolvimento de contratos a prazo são especulações de lucros e hedge para limitar o risco. embora o hedging reduza o risco de câmbio, ele também elimina o custo de oportunidade dos lucros potenciais.

Então, se uma empresa dos Estados Unidos concordar com um contrato a prazo para trocar $ 1.25 USD por cada euro, então pode ser certo, pelo menos na medida em que a capacidade de crédito da contraparte permitir, que será realizada para trocar $ 1.25 por cada euro em a data de liquidação. No entanto, se o euro diminui a igualdade com o dólar dos Estados Unidos até a data de liquidação, a empresa perdeu os potenciais lucros adicionais que teria ganho se pudesse trocar euros por dólares igualmente. Portanto, um contrato a prazo garante certeza - ele elimina perdas potenciais, mas também lucros potenciais. Assim, os futuros contratos de futuros não têm um custo explícito, uma vez que nenhum pagamento é trocado no momento do acordo, mas eles têm um custo de oportunidade.

Como esta taxa de câmbio a termo é calculada? Não pode depender da taxa de câmbio de um ano a partir daí porque isso não é conhecido. O que é conhecido é o preço à vista, ou a taxa de câmbio, hoje, mas um preço a prazo não pode simplesmente igualar o preço à vista, porque o dinheiro pode ser investido com segurança para ganhar juros e, assim, o valor futuro do dinheiro é maior do que o presente valor.

O que parece razoável é que, se a taxa de câmbio atual de uma moeda de cotação em relação a uma moeda base igualar o valor presente das moedas, a taxa de câmbio a termo deve igualar o valor futuro da moeda da cotação e o valor futuro da moeda base , porque, como veremos, se não, então surge uma oportunidade de arbitragem.

(Leia as Cotações de Moedas em primeiro lugar, se você não sabe como a moeda é citada.)

Cálculo da Taxa de Câmbio Antecipada.

O valor futuro de uma moeda é o valor presente da moeda + o interesse que gera ao longo do tempo no país de emissão. (Para uma boa introdução, veja Presente e Valor Futuro do Dinheiro, com Fórmulas e Exemplos.) Usando juros anualizados simples, isso pode ser representado como:

r = taxa de juros por ano.

n = número de anos.

Por exemplo, se a taxa de juros nos Estados Unidos é de 5%, o valor futuro de um dólar em 1 ano seria de US $ 1,05.

Se a taxa de câmbio a termo igualar os valores futuros da base e moeda de cotação, isso pode representar nesta equação:

Taxa de Câmbio Futuro × Valor Futuro da Moeda Base = Preço Spot × Valor Futuro da Moeda de Cotação.

A divisão de ambos os lados pelo valor futuro da moeda base produz o seguinte:

Cotação Moeda Valor Futuro de.

r q = taxa de juros da moeda citada.

r b = Taxa de juros da Moeda Base.

n = Número de Períodos de Composição.

Exemplo - Cálculo da Taxa de Câmbio Antecipada.

Se o preço à vista por USD / EUR = 0.7395, isso significa que 1 USD = .7395 EUR. A taxa de juros na Europa é atualmente de 3,75%, e a taxa de juros atual nos Estados Unidos é de 5,25%. Em 1 ano, 1 dólar ganhando juros dos Estados Unidos valerão US $ 1,0525 e 0,7395 euros ganhando a taxa de juros européia de 3,75% no valor de 0,7672 euros. Assim, a taxa de vencimento a prazo de 1 ano a partir de agora é igual a 0.7672 / 1.0525, ou, usando a equação acima (note, no entanto, que os erros de arredondamento entre os 2 métodos diferentes de cálculo da taxa direta resultam em pequenas diferenças):

Assim, a taxa de câmbio a termo, que é frequentemente expressa simplesmente como a taxa de juros, é de 1 USD = 0.7290 (arredondado) de euros.

Paridade de taxa de juros.

A razão pela qual a taxa de câmbio a termo é diferente da taxa de câmbio atual é porque as taxas de juros nos países das respectivas moedas geralmente são diferentes, portanto, o valor futuro de um montante equivalente de 2 moedas crescerá a taxas diferentes em seu país de problema. A taxa de câmbio a termo iguala a diferença nas taxas de juros dos 2 países. Assim, a taxa de câmbio a termo mantém a paridade das taxas de juros. Um corolário é que se as taxas de juros dos 2 países forem iguais, a taxa de câmbio a termo é simplesmente igual à taxa de câmbio atual.

FX Spot - Arbitragem Antecipada (Arbitragem de Interesse Coberto)

A paridade das taxas de juros determina qual será a taxa de câmbio a termo. Então, como pode um lucro se a paridade da taxa de juros não for mantida?

Como já observamos, se os valores futuros das moedas não forem igualados, então existirá uma oportunidade de arbitragem, permitindo que um arbitragor ganhe lucro sem risco.

Tomando o exemplo acima de dólares e euros, descobrimos que a taxa de juros é de 0,7289. Mas e se a taxa de avanço fosse de apenas 0,72? Então, podemos emprestar, digamos, US $ 1.000.000 para comprar Euros, depositar os Euros em uma conta bancária, gerar juros sobre isso por 1 ano, depois converter os Euros de volta em dólares e depois pagar o empréstimo. O resto é lucro livre de risco. Isso é conhecido como arbitragem de ponta-a-ponta do FX ou arbitragem de juros coberta.

Exemplo - Arbitragem de Interesse Coberto.

Citações de preço de frente de FX são expressas em pontos de adiantamento.

Porque as taxas de câmbio mudam a cada minuto, mas as mudanças nas taxas de juros ocorrem muito menos freqüentemente, os preços a prazo, que às vezes são chamados de títulos externos, geralmente são cotados como a diferença em pips - pontos avançados - da taxa de câmbio atual e, muitas vezes, nem mesmo o sinal é usado, pois é facilmente determinado se o preço a prazo é maior ou menor do que o preço à vista.

Pontos de avanço = preço a prazo - preço local.

Uma vez que a moeda no país com a taxa de juros mais alta crescerá mais rapidamente e porque a paridade da taxa de juros deve ser mantida, segue-se que a moeda com uma taxa de juros mais alta negociará com desconto no mercado de mercado de faixas e vice-versa. Então, se a moeda estiver com desconto no mercado a prazo, então você subtrai os pontos de adiantamento citados em pips; Caso contrário, a moeda está negociando com um prémio no mercado a prazo, para que você os adicione.

Em nosso exemplo acima de dólares de negociação para Euros, os Estados Unidos têm a taxa de juros mais alta, então o dólar será negociado com desconto no mercado a prazo. Com uma taxa de câmbio atual de EUR / USD = 0,7395 e uma taxa de juros de 0,7289, os pontos de avanço são iguais a 106 pips, que neste caso seriam subtraídos (0,7289 - 0,7395 = -106). Então, se um negociante citar-lhe um preço a prazo como 106 pontos de adiantamento, e o EUR / USD passa a negociar em 0.7400, então o preço a prazo nesse momento seria 0.7400 - 106 = 0.7294. Você simplesmente subtrai os pontos avançados de qualquer que seja o preço à vista, quando você faz sua transação.

FX Forward Settlement Dates.

Os contratos a prazo são geralmente liquidados no 2º bom dia útil após o comércio, muitas vezes representado como T + 2. Se o comércio for um comércio semanal, como 1,2 ou 3 semanas, a liquidação é no mesmo dia da semana que o comércio a prazo, a menos que seja feriado, então a liquidação é o próximo dia útil. Se for um comércio mensal, a liquidação a prazo é no mesmo dia do mês que a data de negociação inicial, a menos que seja feriado. Se o próximo dia útil ainda estiver dentro do mês de liquidação, a data de liquidação será lançada para essa data. No entanto, se o próximo bom dia útil for no próximo mês, a data de liquidação será revertida até o último bom dia útil do mês de liquidação.

Os contratos a prazo mais líquidos são 1 e 2 semanas, e os contratos 1,2,3 e 6 meses. Embora os contratos a prazo possam ser feitos para qualquer período de tempo, qualquer período de tempo que não seja líquido é referido como uma data quebrada.

Feriados financeiros globais.

O Goodbusinessday fornece informações atualizadas - organizadas por país, cidade, moeda e câmbio - em feriados e observâncias que afetam os mercados financeiros globais, incluindo feriados bancários e públicos, dias sem compensação de divisas, feriados de negociação e liquidação.

Avanços não distribuíveis (NDFs)

Algumas moedas não podem ser negociadas diretamente, muitas vezes porque o governo restringe tal negociação, como o Yuan chinês Renminbi (CNY). Em alguns casos, um comerciante pode obter um contrato a prazo na moeda que não resulta na entrega da moeda, mas, em vez disso, é liquidado em dinheiro.

O comerciante venderia um adiantamento em uma moeda negociável em troca de um contrato a prazo na moeda estrangeira. O montante do caixa no resultado será determinado pela taxa de câmbio no momento da liquidação em relação à taxa a prazo.

Exemplo - Encaminhamento não distribuível.

O preço atual para USD / CNY = 7.6650. Você acha que o preço do Yuan aumentará em 6 meses para 7,5 (em outras palavras, o Yuan se fortalecerá em relação ao dólar), então você vende um contrato a prazo em USD por US $ 1.000.000 e compra um contrato a prazo por 7.600.000 Yuan pelo preço a prazo de 7.6. Se, em 6 meses, o Yuan subisse para 7,5 por dólar, então o valor liquidado em dinheiro em USD seria de 7.600.000 / 7.5 = 1.013.333,33 USD, obtendo lucro de US $ 13.333,33. (A taxa de câmbio à frente foi simplesmente escolhida para ilustração e não se baseia nas taxas de juros atuais).

FX Futures.

Futuros de FX são basicamente contratos a prazo padronizados. Os contratos a prazo são contratos que são negociados individualmente e negociados em balcão, enquanto que os futuros são contratos de negociação padronizados em bolsas organizadas. A maioria dos avançados é utilizada para cobertura de risco cambial e termina na entrega real da moeda, enquanto a maioria das posições em futuros está fechada antes da data de entrega, porque a maioria dos futuros é comprada e vendida puramente para o lucro potencial. (Veja Futuros - Índice para uma boa introdução aos futuros.)

Ajuda de exame financeiro 123.

O lugar para obter ajuda para os exames CFA®.

Valor marcado a mercado de um contrato a prazo de moedas.

Na economia de Nível II, nós obtivemos a fórmula para o valor da marca ao mercado de um contrato à frente de moeda. Da mesma forma, nos derivados do Nível II, temos a fórmula para o valor de um contrato de encaminhamento de moeda. Estas duas fórmulas parecem bastante diferentes entre si. Na verdade, eles são idênticos (depois de explicar a diferença entre nominal [& hellip;]

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Encaminhar moeda.

O que é um "Encaminhar moeda"

Um contrato obrigatório no mercado de câmbio que bloqueia a taxa de câmbio para a compra ou venda de uma moeda em uma data futura. Um forward de moeda é essencialmente uma ferramenta de hedge que não envolve qualquer pagamento antecipado. O outro grande benefício de uma frente de moeda é que ele pode ser adaptado a um determinado valor e prazo de entrega, ao contrário dos futuros de moeda padronizados. A liquidação antecipada de moeda pode ser em dinheiro ou em entrega, desde que a opção seja mutuamente aceitável e tenha sido previamente especificada no contrato. Os contadores de moeda são instrumentos de balcão (OTC), uma vez que não trocam em uma troca centralizada. Também conhecido como "avanço definitivo".

BREAKING DOWN 'Currency Forward'

Ao contrário de outros mecanismos de hedge, como futuros de divisas e contratos de opções - que exigem um pagamento antecipado para requisitos de margem e pagamentos de prémios, respectivamente - os contratantes de moeda normalmente não requerem um pagamento inicial quando usado por grandes corporações e bancos. No entanto, um forward de moeda tem pouca flexibilidade e representa uma obrigação vinculativa, o que significa que o comprador ou o vendedor do contrato não pode se afastar se a taxa "locked in" eventualmente se revelar adversa. Portanto, para compensar o risco de não entrega ou não liquidação, as instituições financeiras que negociam em moeda estrangeira podem exigir um depósito de investidores de varejo ou empresas menores com quem eles não têm uma relação comercial.

O mecanismo para determinar uma taxa de câmbio é direto, e depende dos diferenciais de taxa de juros para o par de moedas (assumindo que ambas as moedas são negociadas livremente no mercado cambial). Por exemplo, assumir uma taxa spot atual para o dólar canadense de US $ 1 = C $ 1.0500, uma taxa de juros de um ano para dólar canadense de 3% e uma taxa de juros de um ano por US $ 1,5%.

Após um ano, com base na paridade das taxas de juros, US $ 1 acrescido de juros de 1,5% seria equivalente a C $ 1,0500 acrescido de juros de 3%.

Ou, US $ 1 (1 + 0,015) = C $ 1,0500 x (1 + 0,03).

Então US $ 1,015 = C $ 1,0815, ou US $ 1 = C $ 1,0655.

A taxa de juros de um ano neste caso é, portanto, US $ = C $ 1.0655. Observe que, porque o dólar canadense tem uma taxa de juros mais elevada do que o dólar norte-americano, ele troca com um desconto para o dólar. Além disso, a taxa atual do dólar canadense de um ano a partir de agora não tem correlação na taxa de juros de um ano no presente. A taxa de câmbio é meramente baseada em diferenciais de taxa de juros e não incorpora as expectativas dos investidores de onde a taxa de câmbio real pode ser no futuro.